Nov 23
导读：
热点透析
央行：证券市场稳定性有待提高银行风险加大
申购资金再创新高三新股冻结3.56万亿
中铁A股上限定价网上中签率0.54%
3.383万亿中国中铁A股冻结资金再创新高
中国中铁今日启动香港公开发售
A股聚焦
千点大调整 A股总市值“缩水”4.8万亿元
知名券商研究所所长认为 股市下挫属牛市中正常调整
短线抢反弹的最佳点位在哪里？
沪指仍将继续向下 4900点下方多方将顽强抵抗
4854点有支撑 A股市场亟需走出“三大误区”
用成长抵抗短期波动风险
主力动向曝光
外资机构大规模增持超跌中资股钢铁金融板块备受青睐
今日股评家最看好的股票
粤高速A、升华拜克、氯碱化工
热点透析
央行：证券市场稳定性有待提高银行风险加大
央行昨日发布《2007中国金融稳定报告》，报告认为银行整体风险状况明显改善，不过存贷款期限错配较严重；股市稳定性有待进一步提高；金融市场波动对保险公司财务健康的影响需高度关注。
需高度关注市场波动对保险公司影响 银行存贷款期限错配较严重
我国银行、证券和保险业三个领域的稳健程度如何？中国人民银行日前发布的《2007中国金融稳定报告》对此给出了答案：银行整体风险状况明显改善，不过存贷款期限错配较严重；股市稳定性有待进一步提高；金融市场波动对保险公司财务健康的影响需高度关注。
银行整体风险状况明显改善
报告称，商业银行风险管理能力有所提高，整体风险状况明显改善。
截至2006年底，境内中资商业银行不良贷款余额和不良贷款率，连续第5年实现“双下降”。而且，资本充足水平和拨备覆盖率都提高很快，大大增强抗风险能力。
不过，报告认为，银行盈利结构仍需改善。利差收入依然是境内中资商业银行收入的主要来源，在营业收入中占比保持90%以上。资本流动性充足，贷款期限结构不够合理。当前境内中资商业银行资产变现能力和应急支付能力较强，但流动性偏多导致资金运用压力较大。
报告特别指出，由于我国资本市场尚不发达，中长期资金主要通过银行配置，境内中资商业银行人民币中长期贷款比居高不下，2004年以来一直超过监管要求上限(120%)。境内中资商业银行存贷款期限错配较为严重，对此可能引起的风险应予关注。
证券市场稳定性有待提高
报告认为，我国股票市场结构在2006年得到进一步优化，但结构不尽合理的问题仍然突出，完善市场结构的工作还非常艰巨。
一是市场投资产品结构单一，导致投资行为同质化，出现市场单边运行的格局；二是投资者结构不合理，机构投资者的投资规模占比较低，目前只占股票流通市值的30%左右，应加大证券投资基金、保险基金、社保基金及企业年金等机构投资者的发展力度。
经过评估，报告称，近十年来我国证券市场流动性不断增强，稳定性和效率逐步提高，波动率总体呈下降趋势。但与国际其他证券市场相比，我国市场的流动性成本要远远高于成熟市场和部分新兴市场，稳定性有待进一步提高。
关注市场波动对保险公司影响
报告称，保险机构整体财务状况良好，但少数机构的资本充足性有待加强，其承保能力仍受到资本金不足的限制。
报告提出，保险公司投资收益与金融市场紧密相连，需高度关注金融市场波动对保险公司财务健康的影响。近年来，银行存款占比持续下降，债券投资占比不断上升。2006年底，债券投资占比重上升至53.14%；股票投资占保险资金运用比重由2005年的1.12%上升到2006年的5.22%。金融市场的发展变化对保险公司投资收益率和盈利状况影响越来越大，需高度关注金融市场波动对保险公司财务健康的影响。
报告称，应提高保险资金管理水平。目前资本市场还不成熟，中长期金融投资工具有限，保险资金管理模式粗放，风险管理能力较低。提高资金运用效率还面临诸多瓶颈。需要在进一步拓宽保险资金运用渠道、鼓励保险公司投资于银行股权的同时，加快建立专业化、市场化、规范化的保险资金管理体系，改进资金运作方式和风险管理技术，提高资金风险识别、分析和计量的能力，逐步实行资金风险限额管理。同时，探索保险资金运用的托管制度，规范投资运作行为，建立监管信息系统，进一步完善防范保险资金运用风险的监管制度，增强资金运用风险防范的外部约束。
全球金融市场周期性逆转风险已显现
中国人民银行日前发布的《2007中国金融稳定报告》提出，全球金融市场的周期性风险已经显现，特别是源于利率上升和信贷资产质量恶化的风险。随着中国金融业日益融入全球经济金融体系，全球金融市场周期性逆转风险对中国影响增大。
报告称，过去几年全球资产价格快速上涨固然有合理成分，但一些国家的资产价格开始呈现泡沫化因素，并出现了调整迹象，对全球金融稳定的影响引起广泛关注。我国资产价格波动主要体现在为房地产和股票价格两方面。资产价格涨幅是否在正常区域内，专家学者尚没有达成共识。从金融稳定的角度出发，需关注资产价格变化，加强投资者教育。同时，由于直接融资发展相对滞后，企业融资高度依赖银行体系，使得金融风险向银行体系集中，需要特别关注银行体系的稳健性，防范系统风险。
申购资金再创新高三新股冻结3.56万亿
中国中铁冻结资金3.383万亿元，中签率0.535%；同日发行的路翔股份、劲嘉股份冻结资金约1830.04亿元
同一批次发行新股冻结资金量创历史新高，单只新股发行冻结资金创历史新高。昨日,资本市场宣告两项新纪录诞生。
昨天，中国中铁、路翔股份、劲嘉股份3只新股同步网上发行，网上、网下累计冻结资金达3.56万亿元，创历史新高。同时，作为亚洲最大的多功能综合型建设集团——中国中铁发行A股，总冻结资金金额达到3.383万亿元，改写了中国石油刚刚创下的3.378万亿元的纪录。
记者从发行人和主承销商处获悉，中国中铁本次A股发行受到投资者热捧，一致首肯定价上限，A股中签率为0.535%。
根据中国中铁股份有限公司公告，公司A股每股发行价格为4.8 元，按照2007年净利润预测数除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为26.70倍。
据统计，中国中铁A股发行网上冻结资金量约为2.934万亿元，网下冻结资金约0.449万亿元，总冻结资金金额达到3.383万亿元，改写了中国石油刚刚创下的3.378万亿元的纪录。
相比之下，路翔股份、劲嘉股份冻结资金量不可同日而语。根据两公司公告，路翔股份、劲嘉股份，网上、网下申购冻结资金分别约449.17亿、1380.87亿，两只新股合计冻结资金量约1830.04亿元。
但即便如此，在中国中铁创纪录的“突出表现”下，3只新股累计冻结资金达3.56万亿元，创下证券市场新股发行冻结资金量历史纪录。
中国中铁本次A股发行启动了回拨机制。公告显示，回拨前网上中签率约为 0.497%，低于1%和网下初步配售比例，发行人和联席保荐人(主承销商)决定启动回拨机制，将23375万股(本次发行规模的5%)股票从网下回拨到网上。 回拨后向网上发行约占本次发行总规模的70%，达到327245万股。 回拨机制实施后，网下最终配售比例为1.55998%；网上发行最终中签率为0.53536096%。(上海证券报)
中铁A股上限定价网上中签率0.54%
昨天，中国中铁股份有限公司（以下简称“中国中铁”）公告，公司A股每股发行价格为4.8 元，按照2007年净利润预测数除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为26.70倍。
昨天，中国中铁又创造了一个神话，在资金的热烈追捧下，其网上冻结资金量约为2.934万亿元，网下冻结资金约0.449万亿元，总冻结资金金额达到3.383万亿元，改写了中国石油刚刚创下的3.378万亿元的纪录。
值得注意的是，中国中铁集资额较中石油回归A股集资的668亿元人民币少约三分之二，只有224.4亿元人民币。
据披露，在规定的截止时间内，A股主承销商共收到358份网下申购表，申购总量为945.84亿股，冻结资金总额约为0.449万亿元人民币；网下有效申购总股数为899.08亿股，约为回拨前网下发行规模的54.95倍，所有资金都将申购价格打在4.8元上。
公告显示，回拨前网上中签率约为 0.497%，低于1%和网下初步配售比例，发行人和联席保荐人(主承销商)决定启动回拨机制，将23375万股(本次发行规模的5%)股票从网下回拨到网上。 回拨后向网上发行约占本次发行总规模的70%，达到327245万股。 回拨机制实施后，网下最终配售比例为1.55998%；网上发行最终中签率为0.53536096%。
在本次发行市场推介期间，有机构投资者认为中国中铁作为中国铁路建设市场最大的承包商，公路、桥梁、隧道建设的龙头企业，亚洲最大的多功能综合性建设集团，中国中铁将受益于中国基础设施建设的蓬勃发展，实现业绩的快速增长。
另外，中国中铁发行A股的同时，正积极加快发行H股步伐。据消息透露，中国中铁H股的国际配售部分，现时已超额认购15倍，反应热烈。
对此，中国中铁负责人表示，公司选择A+H方式上市，是希望可让广大内地投资者，分享到企业的发展成果，但同时，选择在A股发行后进行H股发行，是希望利用境外资本市场，来提高企业的国际品牌形象、建立海外融资平台、促进海外业务扩展，以及进一步提高公司的管理水平。(上海证券报)
3.383万亿 中国中铁A股冻结资金再创新高
网上发行最终中签率为0.535%
中国中铁昨日公告，在规定的截止时间内，A股主承销商共收到358份网下申购表，申购总量为945.84亿股，冻结资金总额约为0.449万亿元人民币。
公告还显示，回拨前网上中签率约为0.497%，低于1%和网下初步配售比例，发行人和联席保荐人(主承销商)决定启动回拨机制。回拨后向网上发行约占本次发行总规模的70%，达到327,245万股。回拨机制实施后，网下最终配售比例为1.55998%；网上发行最终中签率为0.53536096%。
根据公布的数据，可以推算出中国中铁A股网上冻结资金量约为2.934万亿元，与网下合计约为3.383万亿元，超过中石油的3.378万亿元。
另外，公司此次全球发售33.26亿股H股，其中3.326亿股供香港公开发售，29.934亿股供国际发售。截至昨日下午5点左右，已获得约15倍的超额认购。（中国证券报）
中国中铁今日启动香港公开发售
国际配售已获15倍超额认购
亚洲最大的综合建设集团中国中铁股份有限公司（中国中铁,0390.HK）今日启动H股发行的香港公开发售。
公司此次全球发售33.26亿股H股，其中3.326亿股供香港公开发售，29.934亿股供国际发售。据接近承销团的人士介绍，此前已经启动的国际配售获得热烈反应，截至昨日下午5点左右，已获得约15倍的超额认购。
中国中铁董事长石大华昨日表示，凭借在中国及海外市场的领导地位、一站式解决方案、一流的研发能力和庞大规模的生产设施，中国中铁将在快速增长的市场把握机遇，并进一步进军新的海外市场。
H股筹资最高达221亿港元
中国中铁此次H股发行的保荐人为中银国际、摩根大通和瑞银。公司预期向签订国际购买协议的一组承销商授出超额配售权，配售最多合共4.989亿股额外H股。每股H股发售价预期介于5.03港元至5.78港元。
如果超额配售股权未获行使，全球发售的所得款项总额约为167亿港元至192亿港元；若超额配售权获悉数行使，则约为192亿港元至221亿港元。
香港公开发售将于11月23日上午9时开始，于11月28日中午12时结束。H股股份预期于11月30日定价，并预期于12月7日在港交所主板挂牌，每手H股股份为1,000股。
中国中铁以“先A后H”形式上市，董事长石大华表示，采取这种方式，是希望可让广大内地投资者分享到企业的发展成果，同时也希望利用境外资本市场提高企业的国际品牌形象、建立海外融资平台、促进海外业务扩展，以及进一步提高公司的管理水平。
分析人士预计，目前国际配售反应热烈，预计公开发售部分也将掀起一轮认购热潮。此前，公司已引入9名基础投资者，包括：中国国家投资公司斥资7.8亿港元认购、恒地(0012.HK)主席李兆基、嘉里集团主席郭鹤年、九仓(0004.HK)主席吴光正、新地(0016.HK)郭氏兄弟、新加坡投资公司(GIC)等，各斥资3亿港元认购，合共涉资约31.8亿港元，占发售股份约17.7%。
海外业务将会加快增长
按工程承包总收入计，中国中铁为亚洲最大的综合建设集团，去年为全球第三大建设工程承包商，位列《财富》“世界企业500强”第342位及“世界品牌500强”第417位。中国中铁可提供全套建设相关服务，包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造，可向客户提供综合的一站式解决方案。公司目前已在境外超过55个国家和地区承建逾230个建设项目。
不过石大华坦言，由于公司2001年才拿到对外经营权，目前海外业务规模还相对较小，但公司近年已积极培训海外业务人才，并具备了海外业务快速发展的基础，相信5年内海外业务占收入比例将由目前不足5%升至15%。
凭借在基建建设行业已建立的平台，中国中铁已将业务拓展至房地产开发及矿产资源开发行业。公司执行董事兼总裁李长进表示，上市集资额中，部分将用作投资矿业项目，主要是因为该业务与基建业务的关联性较高。目前公司拥有三个资源矿，包括内蒙古金矿和在刚果的铜钴矿，金矿将于明年投产，铜钴矿将先后于08年至09年投产，预计未来会带来非常可观回报。
至于房地产业务，李长进介绍，目前中铁共有47个项目在开发中，占地面积为374万平方米，可建筑面积达631万平方米。他表示，房地产业务是公司毛利率水平最高的板块，公司未来会努力扩大有关业务。（中国证券报）
A股聚焦
千点大调整 A股总市值“缩水”4.8万亿元
11月至今的16个交易日中，上证综指自6000点开始持续调整，至昨天跌破5000点大关，累计跌幅为16.3%。伴随着大盘的深幅回调，期间沪深A股总市值“缩水”高达4.1万亿元（由于上市时间较短，故未将中国石油计算在内），日均蒸发2564亿元。如果从上证综指的高点6124点算起，A股总市值“缩水”达4.8万亿元。
权重股市值蒸发严重
据Wind资讯统计，从个股总市值缩水幅度上来看，中国人寿缩水3640亿元，中国神华缩水2864.5亿元，中国石化缩水2594亿元，工商银行缩水2460亿元，中国银行缩水942亿元。上述5只权重股期间总市值合计就蒸发了1.25万亿元。
扣除中国石油的市值影响后，从11月1日至11月22日，除了A股总市值损失惨重外，流通市值同样增发了11374亿元，日均缩水达710.8亿元。
二成个股跌幅巨大
统计还显示，扣除11月上市的新股外，两市A股11月以来超过上证综指16.3%跌幅的品种约280只，占比接近二成。此数据从一个方面印证了近期的“八二现象”，从指数上看，中证500指数和中小板综指期间的跌幅分别仅为9.60%和7.77%，表明大盘自6000点以来的调整是一个重点挤压蓝筹泡沫的过程。
权重股拖累大盘
从板块上看，有色金属、煤炭、钢铁、券商、保险板块已率先调整，近期房地产板块也放弃抵抗，而本周三银行股也出现破位迹象，这种蓝筹股的轮番调整在本周四表现得更为明显。不仅银行股破位趋势更加明显，中国石油再创上市以来新低，保险、券商股也以大跌宣告击穿60日均线向下寻求支撑。
数据同时显示，权重股对大盘的拖累作用相当明显。在总市值排名前50位的个股中，有35只个股11月至今的跌幅超过上证综指，其中，中国人寿、中国平安、中国铝业、中国远洋、中国神华、中国船舶等“中”字头的大票期间跌幅更是超过20%，贡献了大盘跌幅的一半以上。此外，有色金属股整体大挫，期间板块指数跌幅高达26.34%，成为领跌大盘的空头先锋，中钨高新、中色股份、云南铜业、锌业股份、包钢稀土、中金岭南、锡业股份等众多品种跌幅都超过30%。
市盈率、股价显著下降
值得注意的是，经过近阶段的持续调整后，A股的平均市盈率出现显著下降。据沪深证券交易所的数据，目前沪市A股平均市盈率为55倍，较峰值下降了约3成；深市A股平均市盈率目前仍有62倍。加权平均股价方面同样下降明显，据测算，目前沪市A股加权平均股价下降至15.84元，深市A股加权平均股价下降至16.87元。(上海证券报)
大幅下跌 资金净流出160亿
11月22日再现黑色星期四，多家证券研究机构提供的股市资金流向报告一致反映，在沪深股市缩量下跌的同时，市场资金呈现净流出态势，其中平安证券的数据显示，两市资金合计净流出160.29亿元，且净流出额比上日增加约47亿元。
平安证券研究所的资金流向报告显示，昨日A股市场总体均表现为资金净流出，两市资金合计净流出160.29亿元，其中沪市净流出100.13亿元，深市净流出60.16亿元，与上个交易日资金净流出额相比，净流出额相对增加。而从成交额上看，两市总成交额与上个交易日相比均有萎缩。昨日两市成交额合计972.68亿元，其中沪市A股总成交额为642.77亿，深市A股成交329.91亿，分别为上个交易日的98.30%和95.01%。
分行业看，天相分类的33个行业指数悉数下跌，有25个行业指数跌幅超过4%。其中有色金属行业和综合行业跌幅居前，分别为7.06%和5.23%，通信行业指数跌幅较小，为1.42%。与此同时，所有行业资金流向为净流出。
相对行业的流通市值，石油行业和贸易行业资金净流出数额较多，超过行业流通市值的千分之五；石化板块和钢铁板块资金净流出数额相对较少，未超过行业流通市值的千分之一。相对于上个交易日资金净流量，石油板块、贸易板块、有色金属板块和商业板块资金净流出数额增加较多，石化板块、金融板块和医药板块资金净流出数额相对较少。 从买方活跃度上看，昨日石化板块和钢铁板块表现较强，资金净流出数额较少且指数跌幅较小；石油板块和贸易板块表现较弱，资金净流出数额较多而指数跌幅较大。(上海证券报)
知名券商研究所所长认为 股市下挫属牛市中正常调整
昨日，上证综指跌破了5000点关口，针对市场近段时间的下跌，记者采访了几家知名券商证券研究所所长，他们大都表示，对于已经走了两年多的牛市而言，本轮股市的下调应属牛市中的正常调整。
不调整倒是有点不正常
国泰君安研究所所长李迅雷认为，两年多来，股市从1000点左右最高涨到了6000多点，对于这样的涨幅来说，目前的调整幅度其实并不大。一个涨了这么多的股市，不调整倒是有点不正常了。另外，目前国际上一些成熟市场和新兴市场都出现了不同程度的下跌，A股市场自然也会受到影响，这也反映出股市的国际化程度越来越高了。
为期指推出创造条件
长江证券研究所所长张岚表示，近期股市的调整可能与年末因素也有些关系。据他们了解，由于今年以来获利不菲，临近年末，现在不少机构都没有太多的做多意愿，操作上相对保守，有些更是主动降低了仓位，把资金转向一级市场。而尽管上证综指已从最高位置下跌了千点以上，但实际上一些投资者今年的利润水平并不低。另外，如果市场情绪不出现恐慌，股市的正常调整实际上也为未来股指期货的顺利推出创造了有利条件。
乐观预期出现变化
东方证券研究所所长梁宇峰称，目前市场的调整是牛市当中的正常调整，从外围因素讲，海外一些主要市场都不是很稳定，而A、H股的价差也并不低。从内部因素看，现在一些市场人士在担忧美国经济可能出现减速，从而影响到中国经济和上市公司业绩，原来对明年的乐观预期已出现了一定程度的变化。
抑制资产泡沫效果显现
西南证券研究发展中心总经理张仕元称，此次市场调整的因素主要在于五个方面：第一，宏观经济层面的因素，其中尤以房地产的调控压力较大；第二，次贷危机导致美国经济增速减缓，在世界范围内产生影响，同时也导致中国出口增速有所下降；第三，资金面有所收紧，也包括基金发行和净申购还存在一定控制的政策面因素；第四，不少股票价格高估，市场观望气氛开始大于投资热情。第五，政府着力抑制资产泡沫的效果开始显现。张仕元同时表示，在股指进一步下跌的情况下，对基金的一些控制可能会有所放开，从而起到适当减轻市场资金面压力的作用。
泡沫论下投资要警惕
华宝证券研究所所长李国旺认为，无论是 “5·30”，还是这一个多月来大盘的深度回调，都是群体心理和急剧效应共同作用下的结果。当一定指数区间内积累了群体的情绪能量，一旦出现机构或者个人先行抛售的行为，群体便会跟风杀跌，从而带动行情的强烈回转。李国旺认为，阶段性的低点应当符合群体情绪的释放规律，即从六千点左右下调至其黄金分割位的某个区间，才有可能稳定，甚至出现新的行情回转现象。中国股市在当前条件下仍将持续繁荣，但能否维持黄金十年，需冷眼旁观，因此，在“泡沫论”下的投资还要保持警惕。
与此同时，这些研究所所长均表示，市场的正常调整还是应由市场自身的力量来决定，政府主要应做好监管和制度建设工作。(上海证券报)
短线抢反弹的最佳点位在哪里？
四因素促成大跌 成底部尚需时间
□银泰证券
从技术上看，周四向下跳空缺口对后市反弹有压制作用，再加上周末效应，估计短期内较难回补缺口。
周四加速下挫原因有四：一是近期外围市场重挫拖累A股指数，由于A股、H股、美股之间的关联度逐渐紧密，后两个市场的大幅震荡必然会传导到A股市场，从而出现齐涨共跌的“时间差”行情；二是临近年底银根收紧，资金头寸调度捉襟见肘，从近期两市日趋萎缩的成交量上可以看出；三是主力机构在目前点位不愿意进场，在基金主导话语权的市场中，其保守的策略和不抄底行为，导致抛盘大量涌出时缺少相应的承接盘；四是中石油创出新低后的联动效应，其畸形的权重效应对指数的影响力越来越大。
大盘大幅下挫的原因可能还不仅限于上述四点，但要确认股市底部就要清楚认识到两点：一是底部确认是一个复杂过程，不要妄想在某一个确定的时间点上确认底部，对构筑底部的过程要有足够的耐心；二是底部的构成不是某一个具体的指数点位，因为各种因素叠加作用加上行情走势的复杂性，可能会有两次或三次探底过程，它可能是若干底部点位连接而成的区间。
当然，投资者还是要认清宏观背景，要对中国经济的持续发展抱有信心。企业业绩持续提升、人民币升值，市场经济条件下最高端市场资源配置平台是资本市场发展的强劲支撑，是保证牛市长期不变的根本保证。此外，国际油价超过百元已无悬念，这其实对中石油一类的上游产业是利好，它将因此使中石油直接受惠，业绩将会相应提升。尽管中石油上市定位偏高，但在有业绩保障的背景下，其估值水平也会随之提升，中石油何时止跌，也许可以作为确认市场是否进入底部区域的参考标志之一。
目前的下挫行情可以看作是牛市过程中的正常回调，或者是确认阶段性底部的过程，反弹随时可能出现。但由于系统风险的原因，操作难度自然会加大，积极的操作策略是进行换股或低吸，消极的策略是耐心等待。在品种选择上要跟踪盘中的即时变化，对提前放量反弹的强势个股可重点关注。(中国证券报)
沪指仍将继续向下 4900点下方多方将顽强抵抗
昨天在国际市场全面跳水的背景下，国内市场走势一片狼藉，沪综指在跳空低开后，一路下跌，直至跌破了5000点大关，并且在整数关口下方收盘，最终也没有回补缺口，意味着下跌趋势有加速的迹象，而且成交量继续萎缩，沪市金额仍旧不到700亿元，表明目前市场人气涣散，下跌几乎没有什么承接力量。
对于后市笔者认为，短期内沪综指仍将继续向下，但4900点下方具有较好的支撑，多方必将进行顽强的抵抗，从而造成本轮中期调整过程的复杂性。
中期调整过程复杂
笔者在6100点附近就明确指出，中期调整已经来临，尤其是在出现跳空缺口之后，调整的趋势就更加明显，不过多方并没有放弃努力，也进行了抵抗，指数出现了反弹，但是重心下移成为最大的特点，但昨天的跳空低开，直接跌破90日均线，这种走势意味着投资者的心态发生了明显的变化，从前期的犹豫和怀疑，过渡到对调整的认同。在操作中，投资者加大了逢高抛售。
笔者认为，昨天的中阴线说明目前市场进入了系统性风险集中释放的过程。也就是说，短期内沪综指有可能进入快速杀跌过程。从技术上看，昨天沪综指直接跌破了90日均线，下方就遇到了120天均线的支撑，这个点位就在4850点附近。笔者认为，多方必然在120天均线进行抵抗。
个股进入全面普跌
昨天市场走势一片狼藉，在指数屡创新低的大背景下，个股更是出现了大面积的普跌，超过了1400只个股处于下跌状态，只有不到100只个股上涨，这种特点不仅与前期“二八现象”不同，也和“八二现象”不同，而正是这种全面下跌的动力导致了市场的恐慌，导致了指数的跳水。
从推动指数下跌的动力来看，权重指标股的作用再次显现，银行股如工行、交行、建行、招行等全部跳空低开，深万科、保利地产、招商地产等地产龙头持续下跌，跌幅扩大，还有就是有色中的锡业股份达到跌停，云南铜业等大幅跳水，还有新上市的中国石油创出历史低点，中海油服，中国神华等跌幅加大，这些权重股都对指数形成了巨大的压力，而且上半周超跌反弹股继续下跌，大部分个股向调整新低挺进。
耐心仔细选择个股
虽然近期市场进入了系统性风险的释放过程，个股全面普跌，强势股大面积补跌，而且跌幅加大，而且龙头个股技术形态恶化，尤其是中期形态极为严重，一切都预示着本轮调整的性质，但是如果从中长期来分析，本轮牛市的基础仍然存在，行情仍具有坚实的基础，本轮中期调整只不过是长期牛市的正常调整。
在这种背景下，作为投资者而言，仔细选择和甄别未来的潜力个股才是最重要的，才是最明智的策略，而不是在弱势中去抢反弹，去轻易抄底，保存自己的实力，保存自己的牛市利润，在未来的牛市行情中，才能抢占先机，才能奠定未来获取利润的基础。（国际金融报）
中期调整仍未完 4850点可以短线建仓
昨日两市的成交金额为996.8亿，比昨日减少约31亿元，净流出87亿元。昨日深沪市场出现恐慌性大跌，各板块特别是中字头指标股均大跌，系统性风险可见一斑，部分低价题材股又出现了活跃，但数量已较前减少。近日两市资金又出现较大流出，反映5200一线市场底部仍未得到确认，而且昨日出现了恐慌情绪，说明筑底仍需一段时间，但历史证明地部总是在恐慌加绝望中出现的，本栏认为后市在4850-4900点一线是短线建仓的好时机，目标是超跌的蓝筹股如钢铁、有色金属、煤炭等。但中期调整仍未完成。（广州万隆）
4854点有支撑 A股市场亟需走出“三大误区”
昨日午盘出现连续的恐慌性杀跌，杀跌量能逐级放大，沪指最终跌破5000点。大智慧topview数据显示，机构席位持仓从最高点的23.54％下降到了21.97％，对盘面基础造成一定影响，后市操作还需控制风险。技术方面，KD死叉越走越低，死叉位接近30，杀跌力量还没有完全释放，但是受到4854支撑位的支撑，大盘并不会像昨日盘面那样连续下跌。（万国测评 王荣奎）
昨日沪市在跳空100点低开后，尾市大跌230点。在没有其它任何利空的情况下，大盘再度暴跌，原因仅仅是隔夜美股和上日港股暴跌的影响。看来在当前弱势市场中，投资者当务之急是如何尽快走出“三大误区”。
⊙世基投资 王利敏
误区之一：看着美股操作A股
沪市低开100点已经不是第一次，11月2日也出现过跳空低开102点的情况。相比较而言，上一次的跳空除了隔夜美股同样暴跌外，还有冲关6000点受挫、中石油即将上市等多重原因，而昨日的大幅跳空仅仅因为美股和周边市场的暴跌影响。
虽然，由于A股市场逐渐国际化，A股走势与全球股市的关联度会不断加大，A股投资者多关注一点周边市场的情况非常必要，但完全看着周边股市，尤其是看着美股走势操作A股就大有问题了，特别是近来部分机构投资者也按照这种思路操作，已经使市场走入了误区。原因很清楚，每个国家的股市都是该国的晴雨表，自然不可能美国刮风，中国就下雨。
A股市场近期虽然面临着调整的要求，但国内的基本面没有发生根本性变化。国民经济的高速持续发展、人民币升值进程的不断加快、流动性过剩等等众多因素都决定了目前的调整依然属于牛市中的调整。
误区之二：看着港股操作A股
除了上述误区外，近来众多投资者采取了看着港股操作A股的思路。看上去，后者比前者似乎更加实际一点，其实也陷入了另一个误区。
虽然港股中不少H股与A股同属一家上市公司，两者的股价有一定的可比性，但权威人士的观点是，目前两者保持的价差短时间内不可能消除。近来一些QDII基金大量建仓股价大大低于A股的H股，但最新传来的消息则是多数陷入了“滑铁卢”。由此可见H股和相关A股的关系不是一般人认为的那么简单。
目前，有人将前一日港股的涨跌作为次日A股走势的依据，明显步入了误区。我们知道，港股近日的暴跌一是因为“直通车”缓行，二是因为大盘短期内由20000点涨到30000多点，盈利超过50%的获利盘大量涌出造成的。与此同时，A股许多股价本来涨幅就不大，经过近日的持续大跌，多数已经被打回原形，甚至更低。
A股投资者看着这暴涨后获利回吐的港股操作A股，不是明摆着进入误区吗？
误区之三：看着中石油操作A股
近期市场的第三个思维误区是看着中石油走势操作手中的股票。按照这一思路，只要中石油没有真正止跌，大盘就不会止跌企稳。
从中石油11月5日上市以48.6元天价开盘以来，该股几乎一路下跌，与此同时大盘也是跌跌不休。尤其是本周起该股开始计入指数后，该股作为特大权重股对大盘的杀伤力是有目共睹的。但中石油的下跌毕竟不能与大盘的下跌划等号。前者的下跌是开盘价过高的一种价值回归，而且由于其开盘定位过高，估计仍有相当长一段定位的过程。从历史上看，中石化、浦发银行都出现过上市定位偏高的情况，前者调整了半年，后者调整了几年，但同期大盘并没有跟着它们走。而且，中石化、浦发银行上市的套牢价分别为4.6元和29.5元，中石油却高高被套于48.6元，按照该股止跌企稳，大盘才企稳的理论，沪市的下跌空间还大着呢。
从盘面看，前些日走势与中石油雷同的中石化昨日走势明显强于前者。此举表明，众多权重股正在逐渐脱离中石油，重新走自己该走的路，时间已经不远了。（上海证券报）
用成长抵抗短期波动风险
□光大证券 曾宪钊
境外市场的调整诱发了A股市场的恐慌性抛盘，下跌过程中盘中承接力度明显不足，而且从基金封转开申购的信息看，场外资金入市热情退减，失去盈利效应后，过剩的流动性快速消散。我们认为，股指快速下跌有望促使短线反弹的到来。但由于第三季度上市公司整体业绩环比增长有所减缓，而且股指期货推出时间、港股直通车、红筹股回归时间及方案等不确定性因素仍然存在，在重拾牛市步伐以前，市场还需要有一个反复震荡探底的过程。
自中石油计入指数后，市场期望指数基金集中配置权重股的情况并没有发生。一方面，市场对一些大市值股的估值存在分歧，加上在资金面偏紧的背景下，难以轻松撬动大市值个股，机构对权重股的配置并不急迫；另一方面，随着时间的推移，股指期货时间表迟迟未出，使得市场对权重股的溢价形成了担忧，投资者认识到只依靠权重而不是靠业绩增长来提高个股估值的现象不可能长久。这种权重股持续下跌的迹象对指数形成了负面影响，并使得市场对大盘股扩容带来的压力重新认识，风格指数有所转换。
值得注意的是，目前投资者结构仍未发生根本变化，从市场行为来看，高成长性公司仍将是投资主线。在近期市场调整过程中，基金投资风格相对保守，在不确定性因素增多的情况下，大多数基金经理对市场信心不足，促成基金选择用业绩成长来对抗短期流动性偏紧的系统风险。数据显示，三季度末偏股型基金占A股市场流通市值已接近30%左右，基金对市场的主导作用越加明显，而从各基金运作情况看，无论是选股模式还是投资思路都比较一致，而基金重仓股也相对集中，容易形成市场共振。经过近期市场的震荡调整后，高成长性公司的估值优势正在逐步显现，在以基金为主导的机构投资者思路高度一致的情况下，投资者仍应继续关注高成长性公司。
从第三季度数据看，有色、钢铁等行业的环比增长已开始下降，而近期在次贷风波影响下，有色金属价格的大幅调整、铁矿石成本的大幅上升，都会进一步压缩上市公司效益。在存款准备金率和利率不断上调后，压力正逐步显现，而通胀却暂末有缓解的迹象，由于上市公司质地的良莠不齐，这将使得同行业的公司分化加剧。特别是在下游行业中，部分不能将通胀成本转嫁的上市公司业绩增长可能放缓，甚至出现下滑。
考虑到上游行业同质化明显造成估值吸引力不足，且周期性较强受宏观调控的影响较大，增长的不确定性多。而下游行业中受财富效应和温和通胀的刺激，其主营收入的增长也有相对的确定性，其龙头公司转嫁成本能力较强，因此配置下游行业中的龙头公司不失为稳健选择。同时，随着粗放型增长经济向集约型增长经济的转化，在垄断性不强的行业中，行业整体利润的重要性将减缓，市场机会体现在公司经营管理能力和创新上，有品牌、渠道影响力、议价能力的公司更具有长期投资价值，可望得到相对偏高的估值。(中国证券报)
主力动向曝光
外资机构大规模增持超跌中资股钢铁金融板块备受青睐
港股本月一路暴跌，恒生指数本月来的累计跌幅达15.1%，而H股指数的跌幅则高达20.4%。在港股持续大幅下跌的同时，外资投行却在悄悄地抄底买入。
记者昨日对香港交易所的披露权益资料进行梳理之后发现，多家外资机构在上月底与本月上旬相继大幅减持中资股后，在本月中旬又开始大幅增持已经超跌的中资股，增持幅度绝对不亚于当时的减持规模。其中钢铁与金融类股份备受外资的青睐。
恒生指数与H股指数自本月初大幅下挫，在12日这两大指数又分别大幅下滑3.9%及5.9%。而多家外资机构则集中在本月13日至16日之间大幅增持中资股，其中瑞银集团与摩根大通的行动最为积极。
港交所披露的权益资料显示，瑞银集团在13日以5.09港元的均价大手笔买入1642.6万股马钢H股，以21.26港元的均价买入58.8万股鞍钢H股，以12.76港元的均价购入1797.3万股中财险H股。14日，瑞银集团再度以30.3港元的均价买入904.6万股蒙牛乳业，同时购入374.96万股招行H股。15日，瑞银集团增持1378.35万股招行H股，同时增持广深铁路9939.95万股，以及500万股华电国际。16日，瑞银的增持计划再度扩张，该集团以4.82港元的均价买入523.65万股上海石化，以4.8港元的均价再度增持1208.4万股马钢H股，以25.9港元的均价增持608.1万股蒙牛乳业，并以13.2港元的均价增持447.29万股兖州煤业H股。不过，该集团当日减持了1067.5万股大唐发电H股。
摩根大通在13日以28.05港元的均价购入43万股中国远洋H股。15日，摩根大通以66.32港元的均价增持海螺水泥H股123万股，并同时以6.21港元的均价增持37万股中通服务。
花旗集团在14日以5.18港元的均价增持294.86万股马钢H股，同时增持了688.29万股鞍钢H股。花旗集团在15日增持中国电信3894.3万股，同时增持大连港10.36万股。该集团在12日还大幅增持中石油H股1.42亿股。
摩根斯坦利14日分别买入481.3万股马钢H股以及2527.5万股中行H股，同时还购入了25万股中国远洋H股。同日，法国巴黎资产管理有限公司以58.72港元的均价增持东方电机100万股。
港股的抄底时机来到了吗？外资机构近期的增持行为似乎给了市场一个信号。业内人士认为，尽管此前港股遭遇炒作且近期面临港股直通车缓行、美国次级按揭危机等负面因素，但市场对整个市场不应太过悲观，其中中资股更是如此。大型中资股不但具有良好的基本面，而且目前的估值相对偏低，加上持续强劲的盈利能力，将会支持该类股份长期向好。（上海证券报）
今日股评家最看好的股票
两家机构推荐粤高速A
投资要点之一：不足20倍市盈率 主流资金偏爱
股谚说，跌时重质，涨时论势。粤高速A是"质"与"势"同时具备的品种。我们先来看该股的基本素质。基金业快速发展，势必会对成长性蓝筹股有旺盛的需求，也将逐渐填平价值洼地。公募基金规模已经超过3万亿，交通运输业作为国民经济基础性行业，在GDP发展中有举足轻重的作用。高速公路其赢利稳定与目前整体估值优势突出的特征，决定其将是基金关注对象。公路股属于人民币计价的资产，受益于人民币升值。试想，较前几年相比，当前修一条高速公路，劳动力成本大幅提升，水泥和钢材都出现过大幅上涨，因土地升值，征地成本也较此前大幅提高。这就意味着高速公司在无形中大幅增值。同时汽车数量的剧增，以及计重收费的政策，使得高速公路概念股直接受益。尽管近期股指出现较大幅度的回调，但以06年业绩计算，当前A股市场平均市盈率仍接近60倍，即使以07年三季度业绩计计算，目前A股平均市盈率也超过40倍。但在公路板块中30倍市盈率以下的个股较多，是明显的价值洼地。而粤高速A07年前三季度每股收益0.34元，其对应的市盈率不足20倍,投资价值突出，是价值洼地中的洼地。作为绩优低价股，易引起市场关注。
投资要点之二：地缘优势 并受益车涨增长与计重收费
到了广东，就会发现，其高速公路相当发达。主要体现在高速公路多，公路质量好。但是，面对汽车快速增长的汽车流，其塞车现象也十分突出，有时其高速公路车速比一些城市的闹市区还慢！这将为高速公路继续发展提供进一步发展空间。粤高速A作为广东交通集团下唯一上市公司,长期存在资产注入的可能。公司地处经济发达的珠三角，控股和参股的高速公路都在广东省境内,总里程604 公里，旗下路桥资产权益里程将近200公里,均处于国家, 省内主干道上.未来3 年内将陆续对广佛,佛开进行大修和扩建,扩建后佛开部分路段可提高收费标准.而公司参股的茂湛, 广肇,广惠,江中高速等已进入快速增长期,上半年车流量同比增速均在20%以上,贡献的投资收益已占利润的50%。在人民币升值中，中国处处呈现繁荣，家庭轿车发展超过持续超过预期，在车流量持续增长，以及计重收费的政策实施，将对处于经济发达区域的粤高速提供了持续发展的潜力。
投资要点之三：控股股东巨资增持 或会资产注入
从公司控股股东及大股东的态度上，可以看好公司未来发展机会。为了在股权分置改革后交通集团仍保持适当控股水平，加强其控股股东地位，交通集团承诺，在获得证监会豁免全面要约收购的前提下，于粤高速相关股东会议通过股权分置改革方案的十二个月内，交通集团或其全资子公司将投入亿元资金择机从二级市场增持粤高速流通A股。根据股改承诺,从粤高速股权份置改革实施之日2006年2月17日起,截 止至2007年2月16日,广东省交通集团有限公司已使用资金人民币4亿元,增持粤高速A股98932,191股,增持股份占公司总股本比例为7.87%。持有的非流通股股份在上述十二个月的承诺期限届满后，二十四个月内不上市交易。大股东承诺及从二级市场增持，以及非流通股东相当于36个月不上市交易，都为该股带来较大的想象空间，因为通过资本市场发展上市公司，不仅优化了资源配置，同时也符合大股东利益最大化，即作为实力大股东广东省交通集团，未来存在一定优良资产注入的或资产置换预期的，从而为二级市场带来想象空间。
投资要点之四：最低权证概念股
根据11月12日公告，粤高速A拟发行规模不超过12亿元的分离交易可转债, 每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的认股权证，即该股具有权证概念，规律上会提升其溢价。至11月21日，国安GAC1溢价94.2%，深高CWB1溢价92.18%，表明市场对权证的追捧程度，那么本身具有估值优势，还具有权证的预期，粤高速A价值发现行情或将来得更猛烈。
技术上，该股年初至5月，走出一波稳健上扬后加速的强劲的走势，上半最大涨幅接近两部。其中5月8日和5月9日连续两个交易日牢牢封在涨停板块，5月28日最高曾上摸12.56元，至今调整相当充分，目前形态呈现大双底格局，周四之前出现七连阳，受大盘冲击，周四回探20日线并获支撑，整体形态明显强于大盘，在大盘见底后，该股有望率先上攻，建议积极关注。（国海、财富）
两家公司推荐升华拜克
公司于2003年收购了占全球金属锆产量30%的锆谷科技后，成为中国最大的锆生产企业，并具有"锆金属霸主之称"。锆作为一种稀有金属，由于其具有惊人的抗腐蚀性能，极高的熔点，超高的硬度和强度等特性，被人们视为是比"钛"还珍贵的航空航天材料。锆产品被广泛应用于核能和军工等重要行业领域，其突出核性能，更是成为发展原子能工业不可缺少材料，我国大型核电站普遍都用锆材，如果用核动力发电，每一百万千瓦发电能力，一年要消耗掉20到25吨金属锆。目前我国对核电的市场需求日益扩大，市场前景广阔，公司未来的发展势必将产生积极影响。
同是，公司也是国内规模最大的农药生产商，被国家科技部和中科院认定为国家重点高新技术企业，是农业部定点的全国生物农药基地，原化工部确立的全国精细化工基地。公司产品具有一定的市场垄断，除草剂麦草畏占国内产量70%，占全球产量10%。其阿维菌素国内市场份额也有约20%，使公司的业绩有一定的保障。
二级市场上，该股前期跟随大盘大幅下跌，近期蓄势整理，逐步构筑出底部形态，今日底部明显放量，股价重心上移，短期一旦形成放量突破，股价有望出现较为有力的上攻行情。我们密切关注。（首创、长城）
两家公司推荐氯碱化工
氯碱化工是国内最大的聚氯乙稀和烧碱生产企业，化工产品产业链完整，资源丰富，产品附加值高，具有较强的竞争优势。2007年净利润预告扭亏。
公司称，营业收入上升的主要原因是公司主导产品聚氯乙烯价格上升，烧碱价格稳定。净利润上升的主要原因是公司主导产品聚氯乙烯扭亏为盈，生产经营实现盈利；抛售部分流通法人股获利；四氯化碳装置停产，公司获得国际多边基金赠款等。
公司较早涉足物流业，通过增资华谊天原化工物流公司取得其绝对控股权。公司拥有多项国际知名大公司的物流业务和专营权资质，并拥有多个物流基地，未来将形成以化工区为核心的现代物流服务业。
此外，公司持有海通证券和申银万国证券部分股权，且其投资成本都十分低廉。公司还持有多家上市公司法人股，已将上述所持有的可上市流通法人股列为可供出售金融资产。公司的这部分股权投资也将给公司带来不错的收益。股指期货即将推出，市场除了需要关注大盘股外，还需多多关注此类流通盘较小而总股本较大的上海本地股。
二级市场方面，该股前期大幅下挫，最大跌幅超过50%，调整极为充分。近期该股短线可关注。（华泰、博投）
2007-11-23 23:16:25 回复该留言
文章不错，LZ用心了。
GX一下！！！