抓住结构性调整的脉络 .

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正文如下

嘉宾精彩观点摘要
　　● 短期结构性调整不影响大盘中长期走牛
　　● 结构性调整表现为强者恒强，弱者恒弱
　　● 机构投资者必然要增持权重大的股票
　　● 金融股权重上升，会把定价权抢回来
　　● 仍处4浪调整的B浪反弹，高度有限
　　●主持人：上海证券报 张勇军
　　●访谈嘉宾：
　　李斌———中国证券网“TOP股金在线”十佳特约分析师。中信建投网上经纪人，中信建投上海高桥营业部执业分析师，注重上市公司基本面分析和价值投资
　　金洪明———上海证券报股民学校优秀授课老师，国泰君安证券执业注册分析师。对波浪理论有深入研究，注重行业和个股的基本面研究，对大势判断具有深厚功底
　　结构调整强者恒强
　　主持人：大盘从前期高点下来后，一直处在调整中，预计调整还将持续多长时间？这一轮调整给市场带来的变化是什么？
　　金洪明：上半年股市已经涨了44.07%，不可能一直涨，总有潮起潮落的时候，这个调整是必然的。由于扩容加速，中报的预期普遍表现不理想，加上宏观调控的影响，导致大盘形成了一波中级调整。但是短期的调整不影响中长期大盘走牛，应该是一个结构性调整。
　　过去推动大盘一路上扬的原因主要有两个：一个是人民币的升值；第二个是股改。股改基本上采用了10送3股的对价，现在股改已经接近尾声，股改对市场估值的提升作用已经基本实现。
　　现在市场面临着结构性调整，表现为强者恒强，弱者恒弱，分化加剧，绩差股、问题股、亏损股，无疑要在调整中受到打击。
　　IPO和大盘蓝筹受青睐
　　主持人：在结构性调整中，市场发生了哪些变化？
　　李斌：在上半年走势中，市场的主线有两个，一个是有色金属，另一个是食品饮料。经历一定涨幅后，公司的业绩已经无法支撑股价继续上扬，使得股价有一个回归过程。
　　下半年开始恢复IPO之后，最初摇新股的资金只有4000多亿元，在大量发行新股之后，猛增至8010亿元。其中必然会吸引部分二级市场投资者抛售手中股票去买新股，也使得目前的股价出现一定下滑。
　　从近期市场盘面来看，尽管大盘处于调整中，但依然有一些局部机会，主要体现在大盘蓝筹股，比如前几天的中行、宝钢、联通、中国石化等公司股票。
　　随着股指期货推出的临近，有准备的机构投资者必然要在手中持有权重大的股票，他们可能现在就会着手增持这种大市值的大盘蓝筹股。
　　与此同时，市场仍在大量发行新基金，以目前的位置，它们很难再去买入涨幅高的股票，而前期被市场抛弃的大盘蓝筹股也是一个不错的选择。
　　银行股有望夺回定价权
　　主持人：市场进入结构调整阶段，在以业绩为基础的价值投资理念指导下，从公司的表现和股票的表现来看，可能会产生强者恒强，弱者恒弱的分化。那么如何把握其中的投资机会呢？
　　金洪明：前期消费类行业和有色金属板块涨幅比较高，股市的热点将转移。未来的变化如何，按国泰君安证券研究所的看法，目前是真空时期，投资新股的申购就成为资金活力的一个最佳的选择。对机构投资者来说，网上申购可以获得12%至14%的年收益，再加上参与网下申购的收益，资金有一定放大效应，这样的申购制度必然吸引机构投资者。
　　下半年大盘指标股会得到相当重视，机构的布局会发生变化，主题也会发现变化，以下三个主题会成为机构关注的重点。第一是金融，随着中行的上市，金融股在沪深300指数中所占的比重已经非常大。第二个是铁路，筹资计划很庞大，应该引起高度关注。第三个，就是机械工业板块。
　　在牛市中的调整，选股就是看其成长性、市盈率、资金回报率，看其盈利空间和上升空间，买股票就是买它的前景，希望它能给我们带来丰厚收益。
　　李斌：我也看好银行股，随着中行、工行上市的话，金融股的权重越来越大，一定会把定价权抢回来。下半年的投资机会，我还是偏重于局部板块或者个股。比如机械设备行业、农业等，我个人比较看好农产品。另外，我也看好消费类中的重庆啤酒等、工程机械中的许继电器。
　　技术上处于B浪反弹
　　主持人：从技术分析角度看，目前市场处于哪个阶段？
　　金洪明：4浪调整中的B浪反弹，反弹高度不可能很高，估计就是在1750点到1800点，然后才会适当的C浪调整。这一分析可供一般投资者参考，投资者不能太急，要谨慎一些。从基本面的分析或是技术面的分析看，当前的调整结束的条件还不够充分。
　　李斌：对于市场，预测是一个很困难的事情。从波动幅度来看，下行的空间不是很大，上行在1750点附近，压力也是比较大的，因为目前很多公司的业绩不足以支撑股价，所以短期的状况可能维持震荡整理格局。
　　（文字整理：张勇军）
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